财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主要暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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